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Jul 30, 2023

Audizione della commissione per i problemi economici e monetari del Parlamento europeo

Brussels, 5 June 2023 It is a pleasure to be with you again today for our second

Bruxelles, 5 giugno 2023

È un piacere essere di nuovo tra voi oggi per la nostra seconda udienza ordinaria quest'anno e subito dopo aver celebrato il 25° anniversario della BCE.

Sono lieto che diversi membri di questo Parlamento abbiano potuto unirsi alle celebrazioni a Francoforte pochi giorni fa, a testimonianza del dialogo stretto e fruttuoso che le nostre Istituzioni hanno sempre mantenuto. Dalla creazione della BCE nel 1998, i membri del suo Comitato esecutivo hanno partecipato a oltre 100 udienze davanti a questo Parlamento. Questo impegno è stato fondamentale per la responsabilità della BCE e ha contribuito a far diventare l’euro una valuta di cui i nostri concittadini hanno fiducia.

Rivolgiamo ora la nostra attenzione alle questioni attuali. Vorrei iniziare fornendo una breve panoramica delle prospettive economiche prima di passare a discutere le nostre ultime decisioni di politica monetaria.

La crescita nell’area dell’euro si è quasi arrestata all’inizio del 2023. L’attività è sostenuta dal calo dei prezzi dell’energia, dall’allentamento dei colli di bottiglia nell’offerta e dal sostegno della politica fiscale a imprese e famiglie.

Con l’attenuarsi della crisi energetica, i governi dovrebbero ritirare le relative misure di sostegno tempestivamente e in modo concertato per evitare di aumentare le pressioni inflazionistiche a medio termine, che richiederebbero una risposta di politica monetaria più forte. La Bce accoglie con favore la raccomandazione della Commissione europea agli Stati membri di ridurre nel 2023 le misure fiscali adottate in risposta allo shock dei prezzi dell’energia.

La domanda interna, soprattutto i consumi, rimane debole.

Gli indicatori di fiducia delle imprese e dei consumatori segnalano un'attività debole nel secondo trimestre e rimangono inferiori rispetto a prima della guerra ingiustificata della Russia contro l'Ucraina e il suo popolo. Osserviamo una divergenza tra i settori dell’economia. Il settore manifatturiero deve ancora far fronte ad un arretrato di ordini, ma le sue prospettive stanno peggiorando. Nel frattempo, il settore dei servizi rimane resiliente, grazie in particolare alla riapertura dell’economia dopo la pandemia.

I redditi delle famiglie stanno beneficiando delle misure di sostegno fiscale e della forza del mercato del lavoro, con il tasso di disoccupazione sceso a un nuovo minimo storico.

Per quanto riguarda l'inflazione, secondo la stima rapida dell'Eurostat, l'inflazione complessiva è scesa rispetto al picco di ottobre e si è attestata al 6,1% a maggio. Sebbene gli effetti base abbiano portato a qualche variazione nell’inflazione energetica negli ultimi mesi, il tasso è sceso al -1,7% a maggio. L’inflazione dei prezzi alimentari rimane elevata ma è in calo e si è attestata al 12,5% a maggio, in calo rispetto al 13,5% di aprile.

Le pressioni sui prezzi rimangono forti. L'inflazione al netto di energia e alimentari è scesa al 5,3% a maggio dal 5,6% di aprile. Le pressioni al rialzo sia sull’inflazione complessiva che su quella core provengono ancora dalla trasmissione dei passati aumenti dei costi energetici e delle strozzature nell’offerta, che tuttavia dovrebbero attenuarsi gradualmente. Gli ultimi dati disponibili suggeriscono che gli indicatori delle pressioni inflazionistiche di fondo rimangono elevati e, sebbene alcuni mostrino segnali di moderazione, non vi sono prove chiare che l’inflazione di fondo abbia raggiunto il picco.

Le pressioni salariali si sono ulteriormente rafforzate poiché i dipendenti recuperano parte del potere d’acquisto perso a causa dell’elevata inflazione. Inoltre, in alcuni settori le imprese sono state in grado di aumentare i propri margini di profitto sulla scia degli squilibri tra domanda e offerta e dell’incertezza creata da un’inflazione elevata e volatile.

L’elevata inflazione sta mettendo a dura prova le persone che vivono nell’area dell’euro. Man mano che l’inflazione energetica – che ha imposto un notevole onere alle famiglie a basso reddito – diminuisce, il differenziale di inflazione tra i consumatori a basso e ad alto reddito inizia a svanire. Tuttavia, l’elevata inflazione alimentare continua a gravare soprattutto sulle famiglie a basso reddito. Siamo pienamente impegnati nella lotta all’inflazione e siamo determinati a riportarla tempestivamente al nostro obiettivo a medio termine del 2%. Questo impegno per la stabilità dei prezzi contribuisce alla crescita economica e all’occupazione nel medio termine e quindi alla riduzione delle disuguaglianze.

Alla luce delle persistenti elevate pressioni inflazionistiche, nella nostra riunione di maggio abbiamo deciso di aumentare i tre tassi di interesse chiave della BCE di 25 punti base. Abbiamo inoltre annunciato che prevediamo di interrompere i reinvestimenti nell'ambito del programma di acquisto di asset (APP) a partire da luglio 2023.