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Mar 15, 2023

Reserve Bank of Australia, prima la Banca Centrale a “Pausa”, poi “Un

The Reserve Bank of Australia had become the first major central bank among

La Reserve Bank of Australia è diventata la prima grande banca centrale tra le economie sviluppate a “sospendere” i suoi rialzi dei tassi nella riunione di aprile. Questo è stato ampiamente pubblicizzato come presagio della Grande Pausa che si sarebbe diffusa tra le altre banche centrali, per poi essere rapidamente seguita dai Grandi tagli dei tassi – nel giro di mesi e non anni. Queste speranze sono andate in frantumi quando la RBA è diventata la prima banca centrale a riprendere la pausa in occasione della riunione di maggio con un rialzo di 25 punti base.

Oggi, la RBA ha aumentato il tasso di interesse di altri 25 punti base, portandolo al 4,1%, il livello più alto da aprile 2012. Ha messo sul tavolo ulteriori aumenti. Ha indicato che si sta innervosendo per il disancoraggio delle aspettative di inflazione. E si preoccupava dell’aumento del costo del lavoro che non era accompagnato da incrementi di produttività. Questo atteggiamento aggressivo ha sorpreso molti osservatori che contavano su una nuova pausa.

Mette sul tavolo ulteriori aumenti dei tassi: "Un ulteriore inasprimento della politica monetaria potrebbe essere necessario per garantire che l'inflazione ritorni al livello target in un arco di tempo ragionevole", ha affermato la RBA nella dichiarazione.

L’inflazione – per il primo trimestre, al 7,0%, superiore alle aspettative del 6,9% – è diventata un problema irrisolvibile. Le dinamiche sono praticamente le stesse ovunque, inclusa l’Australia: mentre i prezzi dell’energia sono crollati e l’inflazione dei beni si è attenuata, l’inflazione si è spostata verso i servizi, e i servizi rappresentano la parte più importante dell’economia, e l’inflazione si è spostata verso i salari che stanno crescendo fino a raggiungere i livelli più alti. tenere il passo con l’aumento dei prezzi al consumo, ma senza eguagliare gli incrementi di produttività.

"Dati recenti indicano che i rischi al rialzo per le prospettive di inflazione sono aumentati e il Consiglio ha risposto a questo", ha affermato la RBA.

Si innervosisce per le aspettative di inflazione : Inquietantemente, la dichiarazione omette il linguaggio delle dichiarazioni precedenti, secondo cui "le aspettative di inflazione a medio termine rimangono ben ancorate". Nella dichiarazione di oggi non c'era nulla che parlasse di "ben ancorato" o di qualcosa di "ancorato".

Invece, la RBA ha mostrato il suo nervosismo riguardo alle aspettative di inflazione aggiungendo una nuova frase:

"Il Consiglio rimane attento al rischio che le aspettative di un'inflazione costantemente elevata contribuiscano a maggiori aumenti sia dei prezzi che dei salari, soprattutto data la limitata capacità inutilizzata nell'economia e il tasso di disoccupazione ancora molto basso", ha affermato.

E ha ripetuto la sua frase standard sulle aspettative di inflazione: “E se l’elevata inflazione dovesse radicarsi nelle aspettative delle persone, sarebbe molto costoso ridurla in seguito, comportando tassi di interesse ancora più alti e un maggiore aumento della disoccupazione”.

Preoccupazione per l’aumento del costo del lavoro : La BAA "continuerà a prestare molta attenzione sia all'evoluzione del costo del lavoro che al comportamento delle imprese nella fissazione dei prezzi". E aggiungeva: "Anche i costi unitari del lavoro stanno aumentando rapidamente, mentre la crescita della produttività rimane contenuta".

I mercati hanno reagito alla sorprendente linea dura : L'indice azionario ASX 200 è sceso dell'1,2% in un mini pull-pull, e il dollaro australiano è aumentato dello 0,7% rispetto al dollaro. Dal primo rialzo continuo di maggio, l'AUD è cresciuto del 3,2% rispetto all'USD.

E QT continua . Le partecipazioni della RBA in titoli denominati in dollari australiani (escluse le partecipazioni in oro e valuta estera) sono diminuite di quasi il 10%, ovvero di 55 miliardi di dollari australiani, dal picco di marzo 2022 a 516 dollari australiani nell'ultimo bilancio del 31 maggio. .

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